http://www.iguru.ru/blog/barabanovНачальник аналитического отдела ИК «Грандис Капитал»ruhttp://www.iguru.ru/images/logo.gifДенис БарабановSat, 27 Feb 2010 17:00:43 +0400http://www.iguru.ru/blog/barabanov?id={23016470-81B3-4480-A5D5-24F27EAD2351}Если говорить об обратной корреляции, то следует исходить из предпосылки, что более низкие и стабильные цены на нефть должны оказывать положительное влияние на доллар, а растущие цены - отрицательное влияние. На первый взгляд, кажется, что это не так. Что же, давайте разберемся, как обстоит ситуация на самом деле. Денис БарабановWed, 3 Feb 2010 12:17:00 +0400http://www.iguru.ru/blog/barabanov?id={208DAB66-60F0-4082-AF08-261B81FE2584}Так ли хороша американская макростатистика? На первый взгляд, да. Ситуация на рынке труда улучшается? Да. ВВП растет? Еще как. ФРС уже готовится к ужесточению монетарной политики? Так и есть. С этим не поспоришь. Но, давайте попробуем "копнуть" чуть глубже. Денис БарабановTue, 1 Dec 2009 16:18:47 +0400http://www.iguru.ru/blog/barabanov?id={7A53DEAC-2894-4EDF-B28C-E823E996AFD0}Santa Claus Rally… Считается, что декабрь традиционно является месяцем роста на рынке акций. Понятно, что всеобщая вера в то, что то или иное событие непременно произойдет, может стимулировать спекулянтов на покупки, и в результате событие действительно происходит. Однако правда ли декабрь – месяц ралли? Попробуем разобраться.Денис БарабановTue, 13 Oct 2009 16:21:08 +0400http://www.iguru.ru/blog/barabanov?id={C6A46181-966F-4AB0-AF60-5EDA417BE814}Кризис отнюдь не «подкосил» российские нефтекомпании, которые как раз оперативно отреагировали, сократив издержки (в том числе и косвенно – из-за девальвации). Однако кризис может негативно сказаться на перспективах страны. Наше «все» – ТЭК страдает от недостатка инвестиций в геологоразведку. Кризис сделал ситуацию еще хуже. В бурные 90-е годы прошлого века нефтекомпании были озабочены только текущими прибылями и наращиванием добычи, что способствовало снятию «сливок» с месторождений. Инвестиции в геологоразведку были незначительными. Это привело к тому, что Россия вышла на первое место по добыче нефти (без учёта конденсата), обогнав лидера – Саудовскую Аравию, но при этом объемы запасов почти не увеличивались. В итоге в 2008 году добыча и вовсе начала падать. Понимая важность проблемы, правительство выпустило сначала «Энергетическую стратегию-2020», затем начало работать над «Стратегией-2030», а после того, как разгоревшийся кризис поставил под сомнение и без того невыполнимую «Стратегию», было решено ее переработать. Денис БарабановMon, 28 Sep 2009 14:49:38 +0400http://www.iguru.ru/blog/barabanov?id={DDB73E6B-6C2B-4402-8950-492C1A6A8A58}Третий по счету саммит G20 завершился примерно так, как и следовало ожидать. Лидеры стран показали, что они по-прежнему едины в борьбе с кризисом, но при этом совершенно ясно, что каждая страна будет решать свои проблемы сама по себе. Иначе, собственно, быть и не может. В итоговом коммюнике было заявлено, что участники намерены двигаться к бескризисному развитию. Однако о революции речи нет, предполагается, что правительства должны поддерживать устойчивые и сбалансированные темпы роста. "Ощущение того, что ситуация нормализуется, не должно приводить к самоуспокоению", отмечается в документе. "При этом мы будем готовить "стратегии выхода" и в подходящее время совместным и скоординированным образом прекратим реализацию беспрецедентных мер, сохранив приверженность финансовой ответственности", - заявили участники саммита.Денис БарабановThu, 3 Sep 2009 16:24:55 +0400http://www.iguru.ru/blog/barabanov?id={EA85C6E7-6EF0-4186-A341-2B719BB3ADB1}Когда экономисты говорят о выходе из рецессии, то они имеют в виду, что ВВП такой-то страны начал расти. Самые нетерпеливые делают подобные выводы, как только ВВП месяца Х вырос по сравнению с ВВП месяца Y. Но показатель ВВП не дает никакого представления о том, что будет дальше. Действительно, ВВП складывается из многих факторов. Например, согласно методу по расходам, ВВП считается как сумма расходов на конечное потребление домашних хозяйств, валовые инвестиции, государственные закупки товаров и услуг и чистый экспорт. Денис БарабановThu, 27 Aug 2009 16:10:12 +0400http://www.iguru.ru/blog/barabanov?id={0A6EC4B6-E1A8-4877-ABF2-8AFF1B05A9C3}Сейчас рынки на распутье. С одной стороны, некоторые ожидания сбылись – мировая экономика достигла «дна» и начинает (время от времени) демонстрировать первые признаки роста. С другой – с начала года фондовые рынки прибавили очень серьезно. Если говорить о российском рынке, то за последние 6 месяцев индекс РТС взлетел на 108,5%. Цены на нефть с начала июня выросли на 20 долл. – и мрачные прогнозы конца 2008 года о падении к 20-30 долл. за баррель уже кажется невероятными. Разумеется, в таких условиях ралли может продолжаться только при совпадении ряда условий, которые можно назвать идеальными: то есть, например, темпы восстановления экономик стран G7 будут превышать прогнозные, и не в 2010 году, а прямо сейчас (хотя уже сейчас ясно, что лучше быть не может, ВВП Германии, Франции и Японии уже демонстрируют рост). Денис БарабановTue, 18 Aug 2009 10:51:19 +0400http://www.iguru.ru/blog/barabanov?id={C4CA2E05-136D-4DFF-BDD9-DE6829E4455C}Сейчас шумиха вокруг публикации корпоративной отчетности в США за 2 квартал уже улеглась, поэтому самое время посмотреть на ситуацию с критической точки зрения. Что мы имеем по факту? Более 73% компаний, опубликовавших результаты, сообщили о прибылях, которые превзошли прогнозы аналитиков. Прибыли, разумеется, снизились по сравнению с прошлым годом, но это никого не удивляет: как-никак кризис. Однако мы не склонны преувеличивать достижения компаний. Чуть более года назад мало кто прогнозировал падение прибылей, а теперь эксперты дружно бросились выдавать прогнозы один пессимистичнее другого. Понятно, что ни в том, ни в другом случае угадать не удалось: прогноз делается по модели, в которую заложен субъективный взгляд аналитика на будущие события. В разгар кризиса вряд ли стоит ждать радужные ожидания (тем более, что мало кто хотел еще раз выдать неверный прогноз). В итоге мы получили две крайности на протяжении 12 месяцев, которые сначала привели к паническим продажам, а затем к резвым покупкам (1 и 2 кварталы текущего года). Это наблюдалось и раньше, однако инвесторы продолжают игнорировать здравый смысл.