http://www.iguru.ru/blog/potavinГлавный аналитик ИК "ITinvest"ruhttp://www.iguru.ru/images/logo.gifАлександр ПотавинFri, 24 Jun 2011 12:29:50 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={865A9CA1-9A3C-4800-8434-6B6425C1819E}Ключевым фактором нестабильности, который пока давит на рынки – это слабые позиции евро на фоне кризиса государственных долгов Греции. По мере стабилизации ситуации в этом секторе оптимизм будет возвращаться на фондовые и сырьевые биржи. Частные инвесторы пока не верят в то, что текущей ситуации Греция сможет сама обслуживать свои долги, поэтому доходность по 2-летним греческим бондам превысила 30%. На этом фоне чиновники из ЕЦБ призывают увеличить объем европейского стабилизационного фонда до 1500 млрд. евро ($ 2,15 трлн.). Заседание Еврогруппы по текущим долговым проблемам еврозоны состоится 19 июня. Александр ПотавинThu, 26 May 2011 18:05:34 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={5705B371-16CE-4672-ACAD-D7F9C3375237}На дворе конец мая и инвесторам пора задумываться над тем, с какими настроениями им встречать начало лета. В прошлом году российские биржевые индексы закончили весеннее падение 25 мая, после чего началась фаза роста вплоть до 21 июня. Поэтому у нас есть шанс, что бумаги, купленные в середине месяца покажут более основательный рост, чем просто техническая коррекция к падению последних недель. Поспособствовать подъему цен на рынке энергоресурсов могут последние прогнозы аналитиков из Goldman Sachs и Morgan Stanley, которые накануне повысили на $20 свои оценки стоимости «черного золота». На этом фоне инвесторы могут опять показать спрос на акции российских нефтяных компаний, которые вытянут за собой другие бумаги. Александр ПотавинThu, 31 Mar 2011 18:11:03 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={C5908121-A970-4F56-834D-76838E53EC6E}За первый квартал рост индекса ММВБ составил чуть более 7%. За счет сильного рубля индекс РТС показал вдвое больший прирост (+15%). Высокая стоимость нефти (Brent $117/барр) на фоне отсутствия политических и экономических рисков вызвали приток спекулятивного западного капитала на наши биржи. Те мне менее, большая часть акций второго эшелона в этот росте не участвовала. Долгосрочные деньги сюда не заходили, видимо потому, что текущие котировки уже достаточно адекватны и у акций нет большого потенциала роста с достигнутых уровней. Поэтому основная спекулятивная активность сосредоточена сейчас в 4-5 ликвидных акциях, на которых и растут наши биржевые индексы. Александр ПотавинFri, 14 Jan 2011 16:36:45 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={EEFF6243-87E5-4355-B637-C4558BCA6205}В первую рабочую неделю года российские биржевые индексы легко обновили свои 2-годовые максимумы. Помогают им в этом высокие цены на нефть (Brent $98,5/барр), укрепляющийся рубль (USD/RUB 30,08) и перманентный позитив, идущий с западных фондовых бирж. Те деньги, которые в начале этого года переставили российский рынок акций на более высокие уровни, не готовы просто так расставаться с растущим трендом. Четыре последних месяца на российском рынке акций были раем для портфельных управляющих, ведь покупки бумаг шли широким фронтом, и рынок был очень сильным. Александр ПотавинTue, 28 Dec 2010 11:51:35 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={8680D1F6-805F-4026-8C88-DC3EEAB05727}Накануне нового года идет много споров среди инвесторов о том, как долго еще будет продолжаться рост на мировых фондовых биржах, и каким в итоге будет весь 2011 год: бычьим, медвежьим или волатильным? Александр ПотавинThu, 9 Dec 2010 17:39:31 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={8C9F0EF2-80D1-4B2A-A8B0-11B156AD1DC2}В первой декаде декабря российский рынок акций вошел в фазу консолидации после непрерывного роста на протяжении 12 недель подряд. Думаю, те покупатели, которые хорошими объемами входили в акции на чуть более низких уровнях не станут перетряхивать свои инвестиционные портфели в ближайшее время. Макроэкономическая ситуация в США постепенно выправляется, о новых проблемах со стороны еврозоны тоже не слышно. Единственный риск коррекции рынка заключается в возможном ужесточении денежно-кредитной политики в Китае в ответ на рост инфляции. Правда сейчас рынок считает это уже заложенным в текущие цены, и поэтому по факту повышения ставок в Поднебесной мы можем не увидеть грандиозного снижения цен на рискованные активы. Александр ПотавинMon, 18 Oct 2010 16:29:20 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={32813159-2CA0-40D5-8A3D-9D917CBE9B28}Медленный рост экономики и высокий уровень безработицы в большинстве развитых стран, делает их зависимыми от экспорта. Традиционно поддержать высокий уровень внешней торговли и заодно увеличить свободную денежную массу в стране можно за счет ослабления курса национальной валюты путем эмиссии денег. Александр ПотавинTue, 21 Sep 2010 18:22:20 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={ADD94146-A64C-4837-815B-CC72E38F9816}Разговоры о кризисе в устах инвесторов на мировых биржах не утихают, даже, несмотря на то, что на дворе вторая половина 2010 года и с момента банкротства злополучного банка Lehman Brothers прошло уже более 2-х лет. Александр ПотавинThu, 9 Sep 2010 17:43:48 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={778A6EB2-F7C6-4E69-BAEB-C6C365320F6A}На этой неделе, на фоне роста цен на нефть, индекс ММВБ сумел пробить важный уровень сопротивления на отметке 1430 пунктов. Благодаря хорошему спросу в бумагах банков (Сбербанк и ВТБ) и нефтегазовых компаний (Газпром, Лукойл и Роснефть) он легко может достичь следующего важного рубежа – 1455 пунктов. Думаю, вблизи этого уровня рынок войдет в фазу консолидации, здесь же можно будет подумать о фиксации прибыли по акциям купленным ранее. Александр ПотавинFri, 6 Aug 2010 14:52:26 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={B7EA4C03-019D-4047-A0C6-5052568C6C6B}Как выглядит российская экономика в середине 2010 года? Трудно ответить на этот вопрос, имея пред глазами постоянно трансформирующиеся в своих расчетах официальные экономические индикаторы. Можно лишь с некоторой уверенностью сказать, что в мае-июне российская экономика вошла в фазу стабилизации после активного восстановления в конце прошлого и начале этого года. Благоприятная конъюнктура на сырьевых рынках способствовала росту российского ВВП в первом полугодии 2010г. В этом периоде промышленное производство росло, и инфляция имела тенденцию к сокращению. Александр ПотавинThu, 1 Jul 2010 15:19:48 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={0B2161A5-8934-4826-A587-F9B8A0908EA6}Цены на нефть Brent к началу июля опустились к отметке $74/барр. Почему нефть так легко сдала свои позиции? Александр ПотавинFri, 21 May 2010 16:47:21 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={293114CA-4CF6-44B5-837C-D7B1F6BE993E}На истекшей неделе нисходящий тренд на мировых сырьевых и фондовых биржах усилился. Показательно, что на фоне обвала цен на нефть, курс доллара к рублю ушел выше уровня 31. Банку России пока удается сдерживать напор покупателей валюты и идти на плавное ослабление курса национальной валюты. Однако в целом, тенденция давления на сырьевые валюты сейчас имеет место во всем мире, поскольку нисходящий тренд на сырьевых и фондовых биржах лишь набирает силу. Александр ПотавинThu, 6 May 2010 16:19:32 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={42406A8E-368C-4E1E-A85D-099BFE58E0AC}Болезная просадка, свидетелями которой мы были не прошлой недели, переставила биржевые индексы, цены на сырье и курсы валют на другие уровни. Официальная версия бегства инвесторов от рисков: страхи перед распространением греческого долгового кризиса на другие страны еврозоны. На наш взгляд рынок просто вошел в фазу технической коррекции после весеннего роста, на фоне отсутствия новых мощных драйверов для роста. Снятие перегрева на биржевых площадках и разгрузка инвестиционных портфелей в начале мая рынку явно не повредит, а сильное снижение курса евро в среднесрочной перспективе окажет хорошую фундаментальную поддержку европейской экономике. Александр ПотавинWed, 14 Apr 2010 14:53:06 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={81609A1B-4E05-4431-8912-58BA4A11A9FD}Рассматривая перспективы монетарной политики ФРС, попробуем высказать свое мнение относительно влияния ставок в США на открытые рынки: сырье, валюта, фондовые биржи.Александр ПотавинTue, 6 Apr 2010 17:11:15 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={59FF9AB3-7684-4867-844A-8BE0922775CD}В первых числах апреля российские инвесторы собственными силами пока не могут вывести рублевый индекс ММВБ к новым максимумам. Отметка в 1490 пунктов формально остается пока не покоренной, даже, несмотря на новые ценовые уровни в нефти (Brent $84,8/барр). Показательно, что на фоне глобального интереса игроков к рискованным активам, индийским фондовым индексам 05 апреля легко удалось обновить годовые максимумы, выйдя на уровень февраля 2008 года (BSE Sensex 17942 пункта.). Александр ПотавинThu, 25 Mar 2010 17:17:39 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={196CFFDE-1700-4DC9-BE99-EEDAFB39D6D6}На ближайший месяц у меня следующие мысли по рынкам. Во второй половине апреля – начале мая, я жду снижения курса евро против доллара до уровня 1,28 – уровень, где проходит долгосрочный уровень поддержки единой европейской валюты. Примерно в это время сильный доллар и слабое евро создадут уже экономические предпосылки для перераспределения экспортных потоков из США и Китая в пользу стран ЕС. Краткосрочно (неделя) пара EUR/USD, скорее всего, войдет в фазу растущей консолидации. Александр ПотавинSat, 27 Feb 2010 15:40:30 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={27A4E279-372C-4514-B9B3-E35A4D32059E}Американские фондовые индексы завершили последнюю неделю февраля небольшим снижением. Справедливости ради стоит признать, что все сильные снижения индексов были успешно выкуплены. На месячном графике индекса S&P500 также отчетливо видна тенденция к продолжению подъема, начатого в прошлом году. Показательно, что движение американского рынка вверх проходит на фоне достаточно неоднозначных данных макростатистики, которые в феврале показали рост числа обращений за пособиями до максимальных значений с середины ноября (496 тыс.). Не добавляет оптимизма и ситуация на рынке жилья в США, где после прекращения налогового стимулирования продажи новых домов рухнули до минимальных отметок (309 тыс.) за последние 20 лет. При этом цены на дома в конце прошлого и в начале этого года имели тенденцию к снижению (индекс цен на жилье FHFA в декабре упал на 1,6% м/м). Это лишь часть из серии существенных факторов, которые обуславливают угрозу вялого сползания американской экономики в состояние стагнации, при сохранении проблем «плохих» долгов у банков, высоких кредитных рисков и слабого кредитования потребителей. Как же удается американским биржевым индексам на этом фоне играть в рост? На наш взгляд, все дело в том, что фиксация прибыли в конце «бычьего» 2009 года крупным американским инвесторам была не выгодна в виду особенностей налогового учета в США. Инвесторы, которые держали акции более одного года, имеют возможность существенно сократить налог на прибыль. Фаза сильного роста американского рынка акций началась 06 марта 2009 года. Если учесть, что налог на прибыль нужно заплатить до конца первого квартала 2010 года, то можно сделать вывод, что во второй половине марта нам стоит ждать хорошей фиксации прибыли на американском рынке акций. Александр ПотавинTue, 16 Feb 2010 11:48:45 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={0BDB8583-21C4-4176-88F9-C6908103B827}С начала февраля индексы ММВБ и РТС потеряли около 8% каждый. На фоне тревог, связанных с бюджетными проблемами Греции, борьбой Китая с перегревом своей экономики, мы видели существенный отток денег с фондовых рынков развивающихся стран. За вторую неделю февраля фонды, инвестирующие в акции стран с развивающейся экономикой, зафиксировали максимальный чистый отток средств за 19 месяцев - $2,9 млрд. Чистый отток средств с европейских фондовых рынков с начала месяца составил $13 млрд. Александр ПотавинMon, 25 Jan 2010 16:53:32 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={17E493B7-55C4-4FFE-A306-8D90A167A53A}Выросшая инфляция в Китае, проблемы суверенных долгов Греции, неровное восстановление экономики еврозоны, вероятные проблемы в европейском финансовом секторе, а также изменение полномочий банков и хедж-фондов в США - вот лишь небольшой спектр проблем, которые давили на рынки на прошедшей неделе. Не думаю, что они смогут быть быстро решены в ближайшее время, поэтому есть вероятность того, что на предстоящей неделе мы станем свидетелями формирования краткосрочного нисходящего тренда на российском рынке акций, который будет поддерживать усиление позиций доллара.Александр ПотавинThu, 14 Jan 2010 17:40:25 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={49AD1A79-EDB1-42FD-96FE-D72B77E611FC}На минувшей неделе рынок привыкал к постновогодним ценовым уровням. Индекс ММВБ получил непродолжительную коррекцию после спурта в 11 января и теперь готов пойти немного выше, тем более что и американский рынок акций также готов быть выше. Есть лишь опасность, что пессимизм вернется на биржи, в случае череды негативной отчетности американских корпораций, выходящих на этой неделе. Как бы там ни было, но представители ФРС США подтверждали на прошлой неделе, что период краткосрочных процентных ставок продлится, как минимум еще 6 месяцев, а значит, спекулятивный рост на биржах пока будет актуален.Александр ПотавинWed, 30 Dec 2009 17:51:04 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={37037224-9339-4D75-8555-6BFEA613560D}Ставки крупных инвесторов на новогодние каникулы уже сделаны. В конце декабря котировки акций двигают лишь те игроки, которые никак не могут определиться к какому лагерю им примкнуть: к умным или к красивым. Не думаю, что последние дни перед Новым годом что-то кардинально решат в позициях участников рынка.Александр ПотавинWed, 16 Dec 2009 16:05:41 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={5D4CF5E8-5A97-4A59-957D-BA6CDE007D53}Попробуем понять, куда пойдут фондовые рынки после Нового года. Для этого, нам стоит осознать в какой фазе биржевого и экономического цикла, мы сейчас находимся. Долговечность циклов на фондовом рынке целиком зависит от длительности экономических циклов. Как правило, сильный «бычий» рынок делится на три составные части: фаза восстановления, фаза консолидации и фаза фундаментального роста. Александр ПотавинTue, 17 Nov 2009 10:39:37 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={74106A97-0C64-41FC-B164-CC5CCA17887C}Посткризисный мир и экономика изменились. Биржевой обвал, разрушение стоимости активов в прошлом году, сменилось периодом восстановления весной, летом и осенью этого года. Проанализировав последствия глобального кризиса на мировую и российскую экономику, мы пришли к следующим выводам: Александр ПотавинFri, 6 Nov 2009 09:52:12 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={B87B84CE-FDF6-45A9-9014-FA8D5CCD4304}На этой неделе ФРС США не дала никаких намеков на возможное ужесточение денежно-кредитной политики в среднесрочной перспективе. ФедРезерв сократил покупку агентских бумаг до $175 млрд. (против $200 млрд.), что стало единственным существенным изменением в сопроводительном заявлении комитета. Сокращение программы по выкупу ипотечных бумаг не стоит считать за сигнал сворачивания мягкой политики, так как эти инструменты просто не пользуются прежним спросом на рынке. На прошедшей неделе мы также видели ряд сообщений о том, что кредитная экспансия в экономике Китая в ближайшие пару месяцев, останется очень высокой. То есть высокий уровень спроса на сырье сохраниться. Рост цен на сырьевые товары указывает на возросшую вероятность инфляции в ближайшие месяцы, что косвенно выражается в виде роста спрэда между доходностью гособлигаций и облигаций, защищенных от инфляции. Александр ПотавинTue, 20 Oct 2009 15:25:30 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={5A812583-AFF8-4695-AB7F-CC1438BE22BB}Полагаю, что в ближайшие пару месяцев доллар останется слабым. Поскольку руководство ФРС США не устает сигнализировать инвесторам: проблемы роста инфляционных рисков пока остро не стоит, а экономика еще не дозрела до ненулевых ставок. Естественно слабеющая американская валюта заставляет инвесторов вкладывать свободные средства на ликвидные рынки сырья и акций. При этом для роста биржевых показателей не обязательно иметь покупку фундаментально недооцененных активов, достаточно просто не иметь яркого негатива в экономике. Александр ПотавинFri, 16 Oct 2009 14:14:15 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={30D34236-9B53-491B-B578-6EC9C15497E4}В последнее время в СМИ стали появляться сообщения о том, что российская экономика плавно скатывается в фазу снижения в рамках второй волны экономического кризиса. Попробуем высказать свое мнение по поводу того, насколько оправданы страхи о том, что впереди наши банки ждет кризис плохих долгов и стагнация кредитного рынка, что чревато новым негативом в экономике. Александр ПотавинThu, 15 Oct 2009 16:27:00 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={418792A8-665B-44DF-B92B-1238FCA07398}14 октября был опубликован Протокол последнего заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США. Главный тезис, который из него вынесли участники рынка – ФРС показал возможность увеличения объемов покупки ипотечных облигаций. Этот принципиальный момент укрепил мнение участников рынка в том, что монетарные власти Америки точно не намерены в обозримом будущем увеличивать процентные ставки. В результате мы увидели очередное падение долларового индекса против корзины мировых валют, до минимального уровня с августа 2008-го года (75,25). Александр ПотавинTue, 13 Oct 2009 16:30:30 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={C2BC4557-4105-4444-854A-D23EE14FB29F}В целом на фондовых биржах сохраняется очень позитивный настрой, который подкрепляет вера инвесторов в быстрый выход из мирового кризиса. Дополнительный оптимизм участники рынка пока слышат из уст главы ФРС США Бена Бернанке, который подтверждает готовность сохранять мягкую монетарную политику с стране до тех пор, пока экономика не восстановится в достаточной степени.Александр ПотавинFri, 2 Oct 2009 17:04:13 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={1DA86D02-3F05-4EC8-8174-193CE8EA1832}В последнем докладе МВФ о перспективах мировой экономики указано «После глубокой глобальной рецессии темпы экономического роста вышли на положительный уровень, поскольку широкомасштабное государственное вмешательство обеспечило поддержку спроса и снизило неопределенность и системный риск на финансовых рынках». По разным оценкам общенациональные монетарные и фискальные стимулы, направленные на борьбу с последствиями глобальной рецессии вылились в сумму 10-14 трлн. долл. Это можно сравнить с объемом всей американской экономики. Основная масса этих средств пошла на латание дыр в бюджетах больших компаний и банков, создание налоговых и прочих преференций компаниям реальных секторов экономики, стимулирование конечного спроса. Значительная часть денег оказалась на открытых рынках капитала, что вызвало ралли на фондовых биржах весной и летом этого года. Индекс широкого рынка S&P-500 за два последних квартала вырос на 34%, что является рекордом с 1975 года. Индекс Dow Jones за это время поднялся на 29% - такого резкого роста не было с 1986 года. Александр ПотавинWed, 23 Sep 2009 12:53:15 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={AA606801-B644-4672-B383-9AD2054ADE5D}В прошлом году крупнейшие банки с Уолл-стрит (Citigroup, Bank of America, JP Morgan Chase, Goldman Sachs, UBS) понесли огромные потери из-за кризиса в секторе структурированных ипотечных продуктов. Если в начале года дыры в своих балансах они смогли легко залатать прямыми денежными вливаниями в свой акционерный капитал со стороны государства, то уже весной стало ясно: деньги государству лучше отдать, чтобы оно мешало зарабатывать на спекуляциях и не ограничивало бонусы.Александр ПотавинWed, 9 Sep 2009 17:06:04 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={255A4797-EECA-4D69-9A37-F5BEBEC01F91}4-5 сентября состоялся саммит министров финансов G20 в Лондоне. В итоговом заявлении было принято решение не сворачивать антикризисные финансовые меры и продолжать стимулирование выхода экономик из кризиса. Получается, что «зеленые ростки» все же есть, но слабые настолько, что без господдержки их рост невозможен. То есть, мировая экономика, безусловно, восстанавливается, но вместе с тем есть довольно много «Но» и «Однако». Александр ПотавинTue, 25 Aug 2009 16:46:51 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={DC942C29-6353-4020-9E86-C287DD653C5C}Этим летом ряд биржевых игроков и аналитиков с непониманием смотрели, как американские фондовые индексы продолжали набор высоты, даже, несмотря на очевидный негатив в макроэкономических данных (падение розничных продаж, снижение индекса настроений Мичиганского университета, рост числа обращений по безработице, снижение количества новостроек). Наша биржевая публика метко называет это явление на фондовых биржах – «бычий рынок» или тупорост. Когда инвестор не понимает причины и цели этого тупороста, возникает стойкое желание немедленно продать взлетевшие в цене активы, несмотря на то, что завтра и послезавтра они могут быть еще дороже. Попробуем разобраться в заблуждениях инвесторов, а также причинах и последствиях «бычьего» рынка этим летом. Александр ПотавинThu, 20 Aug 2009 14:10:12 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={A22D59B8-EC19-4C4D-B400-EF12D8DF1FD3}Что касается фондовых внешних рынков, то очевидно, что пузырь на рынке акций Китая, лопнул. В середине прошлой неделе сводный индекс Shanghai Comp рухнул относительно своих максимальных отметок уже на 20%. Остается только дождаться схожей динамики на фондовом рынке США. Пока же заокеанским инвесторам удается держать своих биржевых «медведей» на коротком поводке. Стоит понимать, что резкому росту американского рынка акций этим летом в основном помогли заниженные ожидания прибылей компаний, но никак не сами финансовые показатели в абсолютном выражении.Александр ПотавинWed, 5 Aug 2009 11:18:49 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={9F23512B-C7A9-480E-98D4-1D06E56726DC}Летом 2009 года инвесторы во всем мире усердно отрабатывали идею о том, что самая продолжительная и глубокая с 1930-х гг. рецессия подходит к концу. Цены на металлы и нефть растут ускоренными темпами, предвещая оживление спроса от реальных секторов экономики и потребителей. Однако, вышедшая корпоративная отчетность за 2-й квартал, хоть и оказалась лучше прогнозов аналитиков (из-за неясной величины просадки в начале года), тем не менее, показывает, что объемы продаж упали на 25-40% г/г, а подавляющее большинство компаний существенно сократило объемы инвестиций. Все это имеет место на фоне слабого рынка труда, высоких уровней безработицы и снижения уровней потребления. Управляющий партнер Seven Bridges Management LP Брюс Фалбаум метко сказал по этому поводу: «Нельзя добиться прекрасного состояния здоровья, моря себя голодом. А компании сокращают так много работников, которые также являются потребителями - что потребления просто не будет». Александр ПотавинThu, 2 Jul 2009 18:01:06 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={25E10814-815A-43C1-927B-73B156CE4058}Я не вижу причин для возобновления роста котировок наших акций на предстоящей неделе. Высокие уровни безработицы в ведущих мировых державах будут сдерживать конечный потребительский спрос. Напомню, что безработица в Германии выросла в июне до 8,3%, в Штатах она составляет сейчас 9,5%, в еврозоне – 9,5% (максимум с 1999 г.), безработица в Японии выросла до максимумов за последние пять с половиной лет. Александр ПотавинTue, 23 Jun 2009 10:55:00 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={8E003257-3447-462F-8F7D-4D280F54104F}Если еще неделю назад была непонятна коррекция вниз на российском рынке акций, то 22 июня стремительно вниз отправилась и нефть. Рынок хорошо помнит лето прошлого года, когда мы увидели 11 недель сильнейшего падения. Поэтому первым желанием инвесторов сейчас будет – скорее выпрыгнуть из поезда летящего вновь под откос. А далее все просто: одни продажи, рождают новые продажи, а помогают им в этом, как нельзя кстати разрешенные с 15 июня «шорты». Показательно, что агрессивно теряют в цене и акции второго эшелона. Это свидетельство того, что мы имеем дело не с банальной коррекцией, а с разворотом рынка вниз. Действительно, с учетом того, что на данный момент индексы ММВБ и РТС ушли вниз от своих максимальных отметок уже почти на 20%, возвращение на прежние уровни, в ближайшее время, видится нам крайне проблематичным. Александр ПотавинTue, 9 Jun 2009 18:22:41 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={579B552C-AE74-4ECD-B9C2-952751D6840C}Рынок российских акций сильно изменился за последнюю неделю. Очевидно, что в начале июня игроки больше не готовы к слепым покупкам, как это бывало в мае. Равно как и поводом к агрессивной распродаже нет, вследствие высоких цен на сырье. Очевидно, что сейчас активным участникам рынка не хватает уверенности в росте трех основных факторов: американского рынка акций, цен на нефть и курса евро/доллара. Поэтому пока трейдеры либо предпочитают вяло наблюдать за котировками, не проявляя активной заинтересованности в рискованных операциях, либо фиксировать прибыль на волнах роста котировок. Александр ПотавинWed, 3 Jun 2009 13:32:14 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={0AE4C1B5-65C0-4E86-8315-122D3ADE2E56}Сначала несколько сухих цифр статистики. Кросс-курс доллара к евро за последние полтора месяца, то есть с 20-х чисел апреля, ослаб более, чем на 10% достигнув уровня 1,432. Цены на нефть за тот же период укрепились на 34%, достигнув отметки $68,5/барр. Доходность по 10-летним американским гособлигациям выросла с 2,82% до 3,62%. Ставки LIBOR в долларах сроком на 3 месяца снизилась к началу июня до уровня 0,646%. Американский фондовый индекс S&P500 за это же время сумел подняться на 13,5%, а вот российскому индексу ММВБ удалось взлететь на 36,5%. Попробуем проследить взаимосвязь всех этих факторов.Александр ПотавинMon, 1 Jun 2009 10:35:49 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={494D2C94-2B30-4848-B289-C1A0F176C380}Причиной оптимизма на западных биржах на прошедшей неделе были данные по индексу потребительского доверия в США, а также ряд другой малозначимой, но позитивной статистики. Но если надутый оптимизм в Штатах еще можно было бы проигнорировать, то вот очередной виток роста цен на нефть, явно увеличивает желание инвесторов иметь нефтяные фишки в своих портфелях. Александр ПотавинWed, 20 May 2009 16:42:31 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={1B59FC8C-BBF8-4648-B64B-30444280F228}В среду 20 мая российские инвесторы убедили себя в том, что ничего страшного с западных фондовых и сырьевых рынков ждать не следует, а значит, игра на повышение вполне оправдана. Этот оптимизм вывел сегодня акции Сбербанка и Газпрома на максимальные ценовые уровни в этом году.Александр ПотавинWed, 13 May 2009 18:08:33 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={C0E697AB-DC58-4395-926F-A6E37514A898}Оптимизм, который источали в последнее время руководители ФРС относительно выхода экономики США из рецессии, находила горячие отклики в умах не только заокеанских инвесторов. Позволив ценам на нефть, преодолеть в начале мая отметку $55/барр, нефтетрейдеры также решили не ослаблять «бычий» настрой, пока котировки энергоносителей не протестируют уровень $60/барр. В преддверии летнего автомобильного сезона, цена на нефть WTI имеет высокие шансы на рост к уровню $70/барр. Александр ПотавинWed, 6 May 2009 17:43:18 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={30D6BC24-27E7-409E-B129-CBCAE01BA178}Российский рынок акций не может, как следует упасть после почти 10 недель непрерывного подъема. Попробуем разобраться в причинах такого безаппеляционного оптимизма на биржах. Итак, мы выделаем три основных момента. Александр ПотавинTue, 28 Apr 2009 17:18:16 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={474B7CC9-C7DA-420D-9B6D-E6D9BE2DFFA0}За последние годы мировую общественность периодически лихорадит от разнообразных медицинских страшилок. В понедельник европейские фондовые индексы теряют 1,5-2%, цены на нефть рухнули на 4-5%, инвесторы покупают золото и государственные облигации. Котировки доллара и йены укрепляются. Такую нервозность на фондовых, валютных и сырьевых рынках мы уже не однажды видели во время вспышек заболеваний коровьего бешенства, птичьего гриппа. Теперь пришла очередь свиного гриппа. Александр ПотавинMon, 27 Apr 2009 10:07:30 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={5FDE9B68-73FC-4AAD-AE79-7C7789FCF2FF}Весенний рост, который сейчас наблюдается, как на американских, так и на российских фондовых площадках поражает своей устойчивостью. Можно принять на веру, что в конце прошлого и в самом начале этого года, инвесторы явно перестарались с продажами биржевых активов. Можно также предположить, что после того, как в феврале ситуация на мировых финансовых рынках стала стабилизироваться, фондовые индексы несколько скорректируют свое падение. Однако, это «несколько» выражается уже 65% росте индекса ММВБ за последние два месяца. Ряд российских акций подняло свою стоимость относительно минимальных отметок этого года уже в разы! Александр ПотавинFri, 10 Apr 2009 16:17:08 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={541FC643-0F7A-4716-B15B-641CEBE72E69}Позитивный пресс-релиз крупного американского банка Wells Fargo, сообщившего о существенном росте чистой прибыли 9 апреля просто взорвал мировые рынки акций. Заокеанские фондовые индексы взлетели в тот день на 3-4%, где бумаги банков, естественно, лидировали, подскочив почти на 22%. У нас складывается ощущение, что американские инвесторы просто приняли приятный сон за суровую реальность. Да, банк Wells Fargo ожидает получить прибыль за 1-й кв. 2009 года на уровне приблизительно $3 млрд. Но ведь ни кто не знает, по каким ценам и параметрам этот банк оценивал свои проблемные активы. В этой связи, хочется напомнить, что американский совет по стандартам финансовой отчетности (Financial Accounting Standards Board) разрешил банкам оценивать свои «плохие» активы не по рыночным ценам mark-to-market (переоценка активов на основе текущих рыночных цен), а по внутренним моделям ценообразования. Естественно это позволяет американским банкам проявить большую фантазию в определении цен на свои «токсичные» активы, и с помощью карандаша и ластика расчищать свои балансы. Александр ПотавинFri, 3 Apr 2009 18:01:56 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={BF95A956-8FA4-4CE6-8C88-CB1B18BC5120}Позитив от саммита стран Большой Двадцатки (G20) несомненно, привел в воодушевление мировые финансовые, сырьевые и фондовые рынки. Вчера на агрессивную покупку биржевых активов инвесторов сподвигло намерение G20 потратить $5 трлн. до конца 2010 года для стимулирования мировой экономики. 250 миллиардов долларов будут выделены на поддержку финансовых рынков. Направляя такие колоссальные средства на стимулирование мировой экономики, G20 заявила об ужесточении контроля за их распределением. В частности, по настоянию Франции и Германии решено покончить с признанными мировыми оффшорными зонами. Александр ПотавинTue, 24 Mar 2009 18:11:03 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={F32FF4E6-6EB9-4202-BED2-401191610C63}План по выкупу проблемных активов у американских банков озвученный Министром финансов США Тимоти Гейтнером, вызвал сильнейшую волну оптимизма на заокеанских биржах. Ту же тему озвучил и Барак Обама, радостно сообщивший инвесторам, что правительство разработало механизм, позволяющий банкам продать свои «токсичные» активы. При этом механизм их выкупа предусматривает публичное взаимовыгодное партнерство государственного и частного капиталов (Public-Private Investment Program, PPIP), позволяющее всем участникам рынка договариваться о приемлемой цене на эти активы. Александр ПотавинThu, 19 Mar 2009 13:27:54 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={832E88E9-2D87-4347-92C4-EC0564BECD9C}http://www.prodengitv.ru/rubrics/relevant/2009/03/telecast_3585Александр ПотавинTue, 17 Mar 2009 10:04:57 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={8593E918-9D9B-4322-A615-2184E68536D3}Несмотря на то, что фундаментальная оценка российских эмитентов близка к историческим минимумам, перспективы их инвестиционных покупок следует ждать лишь в случае возобновления существенного роста на сырьевых биржах. Яро выраженная цикличностью российской экономики, низкая дивидендная доходность большинства российских компаний, нарушение норм корпоративного управления, а также недружественная политика государства по отношению к инвесторам, не позволяет надеяться на приток долгосрочных западных инвестиций в реальный сектор экономики, даже, несмотря на его относительную привлекательность по сравнению с другими развивающимися странами. Александр ПотавинThu, 19 Feb 2009 12:25:02 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={0A44F709-8F2F-447A-80E9-2F5FA427C59D}Резкие движения цен на нефть вызывают структурные изменения на фондовых и финансовых рынках России. В первую очередь отсутствие роста цен на рынке энергоносителей и промышленных металлов заставляет острожных инвесторов избегать покупок бумаг сырьевых компаний. С другой стороны, продолжительное по времени снижение стоимости нефти ниже уровня $40/барр ставит под вопрос способность Центробанка продолжить текущую монетарную политику, а значит и возможность сохранить неприкосновенной верхнюю границу бивалютной корзины на уровне 41 руб. В этой связи, аналитики банков Merrill Lynch, Citigroup и Bank of America в один голос утверждают, что не позднее III квартала 2009 г. девальвация рубля продолжится и к концу года доллар может стоить 44,6 руб.Александр ПотавинWed, 8 Oct 2008 13:24:17 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={03F71FEF-BF35-4514-AB81-ED39CF5E6687}То состояние, в котором сейчас находится российский рынок акций, можно емко охарактеризовать двумя словами: БИРЖЕВОЙ КРАХ. Мы не нагоняем жути. Просто инвесторам следует знать, что в такие периоды рынок играет по другим законам, нежели в спокойное время экономического роста, когда упавшие котировки легко восстанавливают свои значения в течение месяца. Сейчас рынок находится во власти совсем иных принципов. Трудно дать какие-нибудь конкретные рекомендации простым инвесторам в такой ситуации, поскольку это случается в новейшей истории России в первый раз. Кризисное время во время дефолта российского рынка гособлигаций 1998 года проходило по другому сценарию и имело другой внешний фон. Александр ПотавинTue, 30 Sep 2008 15:21:09 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={8AA09FFD-BB2C-4D56-B8B8-17AF692C4559}В ходе вчерашнего голосования в Конгрессе США по проекту закона, направленного на стабилизацию финансовых рынков большинство членов Палаты представителей высказались против выделения денег из федерального бюджета. Такого разворота событий мало кто ожидал. Для трейдеров на Уолл-Стрит это был шок. Крупные фондовые игроки тут же начали переброску средств из высокорискованных активов на гособлигации. Цены на 10-летние US Treasures резко выросли, а доходность снизилась до 3,6% годовых. Заокеанские фондовые индексы 29 сентября показали наибольшее дневное падение за последние 20 лет. Единственное, на что сейчас могут рассчитывать некоторые финансовые структуры в Штатах – это средства из Фонда стабилизации национальной валюты (ESF). Боюсь, что этих $50 млрд. хватит единицам структур и лишь на неделю. Александр ПотавинWed, 24 Sep 2008 16:37:49 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={C9DC5B34-BF49-4ADF-8373-B09FC9A5BEB2}Кризис доверия и паника, имевшие место на нашем рынке акций в начале прошлой недели ушли в историю. Котировки почти всех российских бумаг в конце прошлой недели получили долгожданный и мощный отскок вверх в основном благодаря запоздавшим, но очень необходимым мерам Правительства РФ по поддержанию ликвидности на финансовом рынке страны. Те инвесторы, которые ждали удобного случая, чтобы войти в рынок, поняли, что некая стабильность нам теперь гарантирована. Однако запрет на маржинальную торговлю несколько сковывает активность игроков, поскольку свободных денег на биржах уже осталось не так много. Александр ПотавинMon, 22 Sep 2008 11:51:50 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={8F61C3D0-7927-4009-9005-BCB82D5526D8} Такого мощного и стремительного обвала котировок, который летом и осенью этого года испытал российский рынок акций, не было за всю его 13 летнюю историю. Пока рано подводить итоги, но уже сейчас видно, что капитализация отечественного рынка акций за время этого кризиса упала на $425 млрд. Совокупная капитализация нашего «национального достояния» - Газпрома, сократилась за четыре месяца в 2,21 раза. Крупнейший банк восточной Европы - Сбербанк потерял в стоимости 3,45 раза. Портфель акций ВТБ, купленных в ходе «народного» IPO похудел уже в 4,98 раза. Александр ПотавинWed, 10 Sep 2008 21:52:17 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={F2F33908-F431-4291-B99D-728CDCA9808C}Еще три месяца назад в этой рубрике мы традиционно говорили о перспективных отраслях и акциях компаний. Российский рынок акций потерял уже почти 80% от своих максимальных значений, достигнутых в мае этого года, потенциал роста ведущих акций зачастую имеет уже трехзначный потенциал роста. Несмотря на это, российские биржевые индексы на прошедшей неделе теряли по 5-9% за день. Серьезные покупатели на наших биржевых площадках просто исчезли, как класс. Бал правят спекулянты, активно играющие на понижение, ведь именно игра в шорт сейчас приносит наибольшую прибыль. Александр ПотавинWed, 20 Aug 2008 23:20:41 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={52022604-D799-40A1-B357-91CBCF9A0878}Индекс ММВБ по итогам прошедшей недели вырос на 7,3%. Таким образом, закончилось то агрессивное падение отечественных биржевых индексов, которое имело место на протяжении 2,5 месяцев. На прошедшей неделе инвесторы успешно отыграли факт окончания активных боевых действий России и Грузии. Известия о том, что компания Мечел, в ответ на критику со стороны Премьера, отделается крупным штрафом, а не переделом собственности, также подняло оптимизм участников рынка. Итак, акции РусГидро по итогам недели выросли на 16,7%, ФСК ЕЭС на 15,7%. Котировки акций Газпрома поднялись на 9,76%, а бумаги ГМК НорНикель подскочили 10%.Александр ПотавинFri, 15 Aug 2008 20:06:39 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={A47F3C16-188A-47A0-909F-A75A0175701F}За последние дни оптимизм возобладал на российском рынке акций. Фактор окончания активных боевых действий России и Грузии был благополучно отыгран инвесторами, переставившими котировки на 5-7% вверх по большинству ликвидных бумаг. По итогам этой неделе мы увидим полноценный рост отечественных биржевых показателей, после 7 недель безаппеляционного падения. Известия о том, что компания Мечел, в ответ на критику Президента, отделается штрафом, а не переделом собственности, также подняло оптимизм участников рынка. Александр ПотавинTue, 5 Aug 2008 21:13:52 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={89A39941-246E-44A3-A56B-373BE6042568}Наступил август. Самый кризисный месяц в году. Напомним, что 9 августа мир будет отмечать годовщину кредитного кризиса, зародившегося на фоне проблем с ликвидностью у ряда кредитных организаций, работавших в секторе subprime ипотеки США. Наконец, 17 августа Россия будет отмечать 10-летие крупнейшего российского кризиса, известного в народе, как дефолт по государственным долговым обязательствам.   Александр ПотавинWed, 30 Jul 2008 22:06:04 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={75C8D505-EBC9-4505-ABC5-4CAAC396D6CD}Прошедшая неделя, равно, как и весь июль месяц на российском рынке акций прошла под знаком падения биржевых индексов и вывода инвесторами средств из отечественных активов. Западный капитал нашел для себя иную «тихую гавань».  Бомбейский индекс BSE по итогам июля вырос на +5,9%, Шанхайский индекс сектора В поднялся на +1,5%, в то время, как индекс ММВБ рухнул на -16%.Александр ПотавинTue, 22 Jul 2008 20:31:40 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={98C5B8CD-4F19-42F6-9242-8FDBBFA1FED1}По итогам прошедшей недели значение индекса ММВБ не претерпело существенных изменений. За этот промежуток времени, наши биржевые индексы показали довольно высокую волатильность. На прошедшей неделе такие тяжеловесные и знаковые акции, как Газпром, сумели опуститься к уровням марта этого года (293 руб.). Непродолжительные волны роста сменяли стремительные продажи, что выматывало нервы всей биржевой публике. Александр ПотавинSun, 20 Jul 2008 22:08:47 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={31EE8E94-85F4-47CA-A67A-514F4FA285DC}В пятницу, растущие фьючерсы на американские индексы не должны вводить в заблуждение бывалых игроков. Мы советуем нашим клиентам, в ближайшей перспективе, не иметь в своих портфелях акции, купленные на маржинальные деньги. Идеально сейчас вообще иметь в портфелях только кэш.  Александр ПотавинWed, 9 Jul 2008 11:20:34 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={19DA8D59-2B21-47F2-9860-CA8E5B03E14C}За первую торговую неделю июля капитализация индекса РТС сократилась на -4,3%, а сам биржевой показатель завершил торги в пятницу 04 июля ниже отметки 2200 пунктов. Индекс ММВБ потерял за этот промежуток времени 3,8%. За прошедшие 7 дней цена на нефть марки Brent поднялись еще на 1,85%, сумев достигнуть 04 июля отметки 146,45 долл за баррель. Несмотря на непрекращающееся ралли на рынке нефти (цены на промышленные металлы стагнировали) российский рынок акций, и его самая тяжелая часть – нефтегазовый сектор, были не в фаворе у инвесторов.  Александр ПотавинFri, 20 Jun 2008 19:55:23 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={C90C2042-6424-403B-A620-D9B066A29079}В целом российский рынок акций на прошедшей неделе чувствовал себя немного лучше коллег с западных бирж. На наш взгляд, западный капитал ищет у нас точки роста на нашем рынке акций, и в связи с этим мы имеем место с повышением рекомендаций и целевых уровней со стороны крупных западных инвестиционных банков по нашим компаниям сырьевого сектора. Однако не хочется быть благодушным и верить в безудержный рост до конца месяца. Мы лишь рекомендуем совершать покупки не в период максимального роста рынка, а в течение фазы коррекции, которую мы, вероятно, увидим на предстоящей неделе.  Александр ПотавинMon, 9 Jun 2008 21:15:00 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={6926ED9A-F078-4A67-BE29-6F259B6AA5D6}Падение подешевевших акций наших нефтяных компаний в конце прошлой недели мы использовали для осторожных покупок. Учитывая тот факт, что цены на нефть не собираются сдавать своих максимальных отметок, можно надеяться, что падение наших биржевых индексов в начале недели, начавшейся 9 июня, остановится. Александр ПотавинTue, 3 Jun 2008 22:39:13 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={B0154A28-43DD-468F-B4C2-75448449F5C9}Отмеченный в последнее время рост цен на энергоносители и продукты питания - возможно, самый тревожный из циклов подорожаний, с которыми монетарный власти крупнейших индустриальных держав сталкивались за последние десять лет.Александр ПотавинThu, 22 May 2008 11:05:49 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={153AAB75-F6C8-48C3-B7D8-0CA219A29D95}На прошедшей неделе российский рынок акций сумел долететь до своих максимальных исторических отметок, достигнутых в декабре прошлого года. Этому факту способствовал рост цен не нефть марки Brent, которая только с начала мая прибавила 13,5%, достигнув к середине месяца отметки $125/барр. Еще один приятный сюрприз ожидал наших нефтяников от нового Правительства, которое пообещало снизить налоговую нагрузку на российскую нефтяную отрасль. Эта новость серьезно взвинтила котировки акций наших нефтяных компаний, поэтому за прошедшую неделю индексы РТС и ММВБ вымахали на 8% каждый. В то же время за прошлую неделю Германский индекс DAX 30 вырос на 2,2%, французский CAC - на 2,3%, даже британский FTSE 100 смог завершить неделю подъемом на 1,6%. То есть внешний фон также играл на стороне покупателей. Александр ПотавинFri, 16 May 2008 22:18:56 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={2A3FE218-FAB7-4A36-8C3D-B7ABDAF3F0A9}Александр ПотавинTue, 29 Apr 2008 22:05:31 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={4FAA2B4A-F7BC-4CD5-8458-D14F1BC9A4A6}Итак, 30 апреля в 16-30 мск станут известны предварительные данные по ВВП США в 1-м квартале 2008 года. Именно после публикации этих данных, мы ожидаем увидеть на биржах мощные телодвижения, особенно это касается нашего рынка акций, так как все остальные архиважные данные, на этой неделе западные инвесторы  будут отрабатывать без нашего участия. Отечественные инвесторы в это время будут отмечать праздник весны и труда.Александр ПотавинWed, 23 Apr 2008 22:57:38 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={47028C80-6EE0-4F13-B9F0-4569BDB12061}На мой взгляд, на предстоящей неделе отечественные участники рынка акций будут тяготеть к продажам. Для этого есть ряд причин. Александр ПотавинTue, 22 Apr 2008 21:22:26 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={2DCC0E35-4C4E-46CD-AB36-13F090D9926E}На прошедшей неделе динамику торгов на рынках акций во всем мире определяли не данные макроэкономической статистики, а отчетность крупнейших американских корпораций и банков. Разношерстная отчетность и прогнозы компаний, вызывали на биржах достаточно высокую волатильность. Александр ПотавинThu, 17 Apr 2008 22:16:13 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={4ACC7DC4-7811-4FD5-944D-C034C4D8610F}Да, за последние дни российский рынок акций продемонстрировал внушительные темпы роста. Наша краткосрочная рекомендация была – сохранять свои позиции в бумагах. Однако мы хотим предостеречь, что чем выше забирается наши биржевые индикаторы, чем больше они входят в зону перекупленности, тем выше вероятность коррекции, а значит, благодаря любому внешнему негативу котировки могут очень быстро просесть. Вместе с тем, мы пока не верим в разворот текущего растущего тренда, а просто предостерегаем, что роста без коррекций не бывает. Насколько глубокой она может быть и когда ее ждать?Александр ПотавинWed, 9 Apr 2008 22:46:30 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={AE26F363-8247-411A-AF3C-6EE0C99CF323}Александр ПотавинFri, 4 Apr 2008 20:52:46 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={74ECBC91-9B8D-4FD1-AA20-0F0978643A75}Вы, наверное, обратили внимание, как вели себя американские биржевые индикаторы на прошедшей неделе. 1-го апреля заокеанские фондовые индексы показали самый значительный рост в начале 2-го квартала, за последние 70 лет американского биржевого рынка. Таким образом, с момента своих максимальных исторических отметок, достигнутых в декабре 2007 года и по настоящий момент, американский индекс компаний широкого круга эмитентов S&P500 потерял всего 13%. И это на фоне негативных данных макроэкономической статистики, говорящей о росте числа безработных, снижении темпов экономической активности и разгоне инфляции. Человек, далекий от фондового рынка, глядя на 10-летний график этого индекса, почти наверняка не сделает вывод о том, что экономика США практически находится в состоянии рецессии, о чем официально недавно призналось руководство Федеральной Резервной системы США. Попробуем разобраться в причинах, почему рынки акций за последние полгода почти отвязались в своем движении от ситуации в реальной экономике. Александр ПотавинMon, 31 Mar 2008 22:36:09 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={5A365A86-1C7B-4021-AAFD-AB88978EB246}Александр ПотавинThu, 27 Mar 2008 10:41:45 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={C5BD8D6B-9E54-4A02-BFE2-DEA0B2C2CE68}Александр ПотавинTue, 25 Mar 2008 22:19:24 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={92D8C836-8634-4C6C-B986-69794D0E8A42}Рецессия – вот потенциальная проблема, как для Европы, так и для США, которая стала главной для всех инвесторов в 2008 году. В этой связи директор-распорядитель Международного валютного фонда Доминик Стросс-Кан заявил, что инфляция и рецессия вот – потенциальные проблемы в нынешних экономических условиях. Удастся ли Штатам сохранить рост своего ВВП выше нулевой отметки, и не спровоцирует ли снижение темпов экономического роста в крупнейшей мировой экономике глобальный экономический кризис, и как при этом будут вести себя фондовые рынки? Попробуем разобраться в этих вопросах.Александр ПотавинTue, 18 Mar 2008 18:36:19 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={B7996BFC-C1EB-4094-B735-436C4D0C5E82}В понедельник индекс Commodity Research Bureau /CRB/, который является отражением текущей ситуации на сырьевых рынках, рухнул более чем на 4% до уровня 540,22 пункта. По результатам торгов 18 марта на бирже NYMEX в Нью-Йорке котировки апрельского фьючерса на нефть WTI упали на 4,1% ($4,53), до отметки $105,68/барр. Это самое значительное падение цен на рынке нефти в долларовом выражении с января 1991 года. За эти сутки цена нефтяной смеси марки Brent с максимальных дневных отметок $108/барр. показала падение даже на $8, падая в ходе торгов до уровня $100/барр. Котировки меди на бирже в Лондоне 18 марта упали на 3,64%, а никеля, сразу на 9,75%. Александр ПотавинTue, 11 Mar 2008 21:43:47 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={5D345880-5AD1-4661-AC4D-50CDA83A61EC}По итогам первой весенней недели биржевой индекс РТС показал снижение на 1,55%, в то время, как индекс ММВБ потерял 2,4%. Такое различие в биржевых показателях обусловлено тем, что индекс РТС показывает большую устойчивость к падению, благодаря укреплению курса рубля относительно доллара, поскольку торговые цены в РТС номинируются в американской валюте, а на ММВБ в рублях.  Александр ПотавинTue, 4 Mar 2008 20:04:18 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={64D003D7-F631-45E4-BD03-CCF03F194877}В воскресенье 2 марта в России прошли Президентские выборы, в связи с этим мы рассчитываем в среднесрочной перспективе увидеть увеличение притока западных средств, как в реальные сектора российской экономики, так и на фондовый рынок. Отсутствие бурной реакции на победу Дм. Медведева в президентской гонке на наших биржах – это нормальная реакция инвесторов в условиях определенности в сфере политической и экономической жизни страны. Александр ПотавинTue, 4 Mar 2008 20:03:18 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={93D87313-DF4D-45CD-9E3F-E98931D578C8}Цены на нефть 03 марта смогли обновить свои максимальные исторические отметки. Котировки нефти марки WTI и Brent достигли уровней 103,7 и 102,3 долл. за баррель, соответственно. Продолжающейся девальвация курса доллара США относительно других мировых валют выливается в биржевой рост котировок тех сырьевых товаров, цены на которые номинированы в долларах. Курс американской валюты за последнее время активно сдает свои позиции на фоне негативных данных макроэкономической статистики, говорящей в пользу стагнации в крупнейшей мировой экономике. Александр ПотавинMon, 25 Feb 2008 22:07:15 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={C0A7B438-3E55-4E3A-9238-2B296B2A5B84}На прошедшей неделе российские биржевые индексы предприняли попытку выйти вверх за границы бокового коридора, в котором они торговались более 1,5 месяцев. За неделю индекс РТС прибавил 4,64%, а индекс ММВБ 3,95%. Однако биржевые обороты на наших торговых площадках остаются на средних значениях, это говорит о том, что наш рынок рос деньгах российских инвесторов. Зачастую российский рынок акций, не имея собственных сильных торговых идей, вынужден был слепо копировать динамику фьючерсов на американские индексы. Тем не менее, умеренно-позитивная динамика на западных фондовых биржах, а также почти 4% взлет цен на нефть в середине недели, усилили тягу инвесторов к покупкам. Александр ПотавинThu, 21 Feb 2008 20:37:49 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={8AD0063A-EE35-4A5E-93DF-07816B98C1CD}Резко снижая уровень учетной ставки, ФРС США привело к удешевлению денег в стране, что по идее должно оказать стимулирующее воздействие на экономику США. Однако дешевые деньги создают новую серьезную проблему для экономик развитых стран, поскольку они приходят на рынки сырьевых товаров, что серьезно разгоняет инфляцию. Таким образом, снижение темпов деловой активности в развитых странах отнюдь не означает снижение цен на сырьевых рынках, как это было еще 5-7 лет назад. Иными словами, рынки сырья, реальная экономика и фондовые рынки живут каждый своей жизнью.Александр ПотавинFri, 15 Feb 2008 18:05:38 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={5E84B7AB-DCFC-4417-A84C-61E08C8DF7CD}В четверг благоприятный внешний фон, вылился в высокое открытие торгов по ведущим российским бумагам. Однако покупать утром акции после 2%-го гэпа вверх желающих не нашлось, напротив, мы увидели логичную фиксацию прибыли. Тот факт, что индекс РТС не сумел пройти и закрепиться выше отметки 2035 пунктов также стал поводом к продажам. И, наконец, последним поводом к снижению стала пресс-конференция Президента РФ В. Путина. Во время публичных выступлений нашего главы Государства российский фондовый рынок всегда имел нисходящую динамику. Владимир Владимирович в этом, конечно, не виноват, но факт остается фактом. Александр ПотавинSat, 9 Feb 2008 14:01:05 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={451B9A95-FBBF-477F-A6A0-74544A433F92}На прошедшей неделе мировые фондовые рынки пережили очень непростую неделю. Усилившиеся опасения наступления в американской экономике рецессии, а также снижение темпов роста промышленности в ведущих мировых державах отразились падением биржевых индексов. Так на прошедшей неделе ведущий американский индекс Dow Jones потерял 3,8%, британский индекс FTSE снизился на 4%, российский индекс РТС показал падение 5,7%. Александр ПотавинWed, 6 Feb 2008 19:07:39 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={6989AC58-107E-44C4-B22D-06FB8C94FAEB}Шок и трепет вновь испытали на себе заокеанские и азиатские инвесторы, на фоне 3,5-5% падения биржевых индикаторов в середине этой недели. Спокойствие рынков было разрушено чрезвычайно слабыми статданными по американскому сектору услуг, на который приходится около 80% экономики Штатов. Естественно, рецессия в американской экономике, которая, по мнению многих аналитиков уже наступила, теперь имеет шансы распространиться и на Европу. Если это так, то текущие ценовые уровни по акциям могут вскоре показаться нам сказочно высокими. Александр ПотавинFri, 1 Feb 2008 13:41:29 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={9BFB6C33-C1E6-4A56-8F3E-5D4E44240074}Если четверг был омрачен двумя сильными негативными новостями, то пятницу можно назвать днем сплошного позитива, если бы не очень плохие данные с рынка труда США.Александр ПотавинThu, 24 Jan 2008 11:56:34 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={0ADA0468-25F0-4352-B30A-40AF3908DB33}Александр ПотавинMon, 21 Jan 2008 14:09:08 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={D42D1C96-E174-4E2B-903A-4B9E88C73A98}Александр ПотавинThu, 17 Jan 2008 14:33:27 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={DA6F84F0-4266-4353-917F-3E0FE0F69C06}Хочется надеяться, что длительного продолжения обвала котировок на российском рынке акций не будет. Хотя, бескомпромиссное и жесткое падение наших биржевых индикаторов нас очень настораживает. Как правило, такие обвалы одним днем не заканчиваются. Александр ПотавинWed, 16 Jan 2008 12:15:34 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={0C8CB2E0-05A8-4BBA-AD64-51CEB0937256}Экономические и финансовые проблемы в Америке порождены спадом на рынке жилья в этой стране. Таким образом, в 2007 году лопнул пузырь в ипотеке США, который надувался последние 4-5 лет. Потери замешанных в этом финансовых компаний могут достичь $400 млрд. Однако спад на рынке жилья в Штатах, на наш взгляд не будет продолжительным, а его влияние на рост мировой экономики будет неоднородным.Александр ПотавинTue, 15 Jan 2008 15:51:09 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={368FCBFA-7054-4531-A736-D4216669B77A}Прошла первая торговая неделя на российском рынке акций. Несмотря на то, в последнюю торговую неделю 2007 года на наших биржах преобладали продажи, открытие торгов 09 января прошло под знаком умеренного оптимизма. С конца прошлого года индекс РТС прибавил уже 1,6%, а индекс ММВБ 1,5%. Это ли не удачный старт! Есть такая биржевой наблюдение, как начнем новый год, таким он и будет.Александр ПотавинMon, 24 Dec 2007 11:16:07 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={A7E1DD2E-DA5C-4B8B-887E-FF100DC60AC5}Движущей силой любого рынка акций являются средства, которые инвесторы размещают на рынке, через покупку тех или иных активов. Крупные профессиональные участники рынка акций уже давно нашли свое место на российском фондовом рынке и их число из года в год принципиально не растет. По мнению большинства экспертов, основным источником притока свободного капитала в России могут в ближайшие годы стать именно физические лица, или, выражаясь простым языком - рядовые сограждане.  Фондовый рынок Америки имеет более, чем столетнюю историю, а нашему фондовому рынку только 15 лет. По самым оптимистичным оценкам сегодня в России инвестируют свои средства на фондовых биржах около 500 тыс. человек, в то время как в США этот показатель составляет порядка 70—80 млн. человек. Александр ПотавинMon, 17 Dec 2007 13:32:27 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={DFFF31AC-0BC5-4FE8-9E7B-38173BBA644F}Не нужно быть аналитиком, чтобы заметить очевидные темпы снижения экономической активности в развитых странах. Эта тенденция, вероятно, будет иметь место, по крайней мере, и в первой половине 2008 года. Но фондовый рынок зачастую бывает иррационален.Александр ПотавинMon, 10 Dec 2007 15:45:34 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={FA34A376-5EAD-4DCC-8032-B48F39607DF4}Выдвижение кандидатом в президенты Дмитрия Медведева и одобрение его кандидатуры партией власти и лично Владимиром Путиным снимает неопределенность по поводу дальнейшего политического развития страны, что всегда позитивно воспринимается фондовыми рынками.Александр ПотавинFri, 7 Dec 2007 18:18:18 +0400http://www.iguru.ru/blog/potavin?id={56DDE3D1-9613-4353-AA85-1A829FC1AB28}